收藏 货币政策微调或在4月中上旬

        今天下午,央行将召开的2010年第一季度货币政策委员会会议。专家普遍预计，货币政策微调很可能就在4月中上旬。

　　事实上,市场对于加息的预期正提前到来。对于本周央行将再次上调存款准备金率的传言，央行遵循以往惯例，不对外部传言做任何评论。但许多专家认为，存款准备金率再次上调或加息的时间窗口很可能就在4月中上旬。

　　2.7%的CPI涨幅，已经高于一年期存款利率2.25%，中国已经进入实际负利率时代。而央行自今年初开始大幅回收流动性，通过发行央票，已经达到了通过公开市场继续上调存款准备金率的实际效果。即使如此，存款准备金率仍有上调空间，根据大多数专家的意见，3月份经济运行数据以及信贷投放情况将是决定上调存款准备金率的关键因素，因此，预计4月中上旬将是货币政策微调的时间窗口。

　　上周三，央行已召集有关专家就当前的货币政策进行研讨。以中欧国际工商学院教授许小年和中金公司首席经济学家哈继铭为代表的专家主张，鉴于通胀压力不断增大，央行应让人民币加息；哈继铭预期人民币加息会发生在二季度;瑞银证券首席经济学家汪涛也表示，今年央行还会上调两次存款准备金率，并加息两次。

　　也有不少专家认为，一个折中的办法是采用存款和贷款不对称加息，从而做到在补贴居民负利率损失的同时不增加企业成本。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，通过不对称的加息方式，既释放出防通胀、防资产泡沫的讯号，同时也为企业创造更好、更宽松的资金环境，不对称加息是可行的。

　　此外值得注意的是，央行官员已在多场合明确表示，货币政策“退出”不应仅关注利率调节，央行有一揽子工具，会“实施监督市场情况并审慎选取合适的调节工具”。