收藏 房价进入缓跌通道 税制改革和保障房将使其下跌

　　实习生 | 郁佳伟

　　上周日，厦门招行联手博时基金在厦举办了《通胀和房产新政下的投资策略》报告会。博时基金公司零售业务副总经理吴燕卿认为，房价进入缓慢下跌通道，在流动性充裕的背景下，资本市场将成为房市资金转移的优选渠道。

　　缓跌或是涨工资

　　房地产是广受关注的行业，上下关系到60多个行业。吴燕卿说，在房地产投入100元，能带来382元的消费。对于经济来说，房地产无疑有着重要作用。不过这并不意味着房价只涨不跌。吴燕卿个人认为，房价绝对有泡沫，下跌是必然，要么缓慢下跌，要么让老百姓涨工资，以此降低房价收入比。

　　“有人说北上广深土地资源少，房地产经历严厉调控后，这四个地区的房价将横盘整理。这种观点我不赞成。”吴燕卿说， 由于地方政府高度依赖土地财政，这也是房市调控阻力之一。吴燕卿说，现在传闻说可能进行税制改革，缓解地方政府财政压力，这将降低地方政府卖地动力，同时，保障房的开工也将使房价下跌成为必然。

　　房市下跌预期，将使得楼市资本转战股市。如果股市形成赚钱效应，将使得大量资金涌进A股，推高A股上涨到3700点并非梦话。 他说：“股市历来不差钱，今年股市表现会好于2010年，债券市场也会有较好表现。”

　　黄金其实牛短熊长

　　周日报告会的另一主题是通胀，由于全球各大央行印钞泛滥，使得大宗商品频创新高成为抗通胀主题，比如黄金，已创新历史新高。不过在吴燕卿看来，黄金保值作用大于增值。他举例说，在公元前5世纪，一盎司黄金能买上350个面包。如今，一盎司黄金的购买力与此相当。金价屡创新高并不意味着黄金是最牛的大宗商品投资标的。吴燕卿认为，黄金投资其实牛短熊长。2008年以来黄金步入牛市，涨幅翻倍。黄金的优点在于牛市周期持续较长，但缺点也在于此。在上世纪70年代末，黄金曾创下历史新高，但在此后的30年中，黄金表现一直淡定甚至“无所作为”。也就是说，如果投资者在上世纪70年代末投资黄金，要忍受20多年的熊市。

　　在2010年，黄金表现勇猛，但并不是好的商品投资标的。博时基金的资料显示，去年，钯金涨幅最高，高达95.6%，其次是棉花，涨幅91.50%。而黄金涨幅仅为29.5%，逊于钯金、棉花、白糖、咖啡等商品。