收藏 政策或现松动迹象 货币及房产调控下半年有望软着陆

　　中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山1日至2日在河北省石家庄市考察工作时表示，面对当前极为复杂不确定的国内外形势，处理好经济发展、调整结构、控制通胀三者的关系，实现全年经济社会发展目标，是一件很难的事情。金融系统要按照中央的要求和部署，把握好稳健的货币政策执行力度，服从和服务于国民经济发展大局，坚持有保有压，着力优化信贷结构，毫不动摇地加强小企业等薄弱环节的资金支持。

　　副总理此番讲话中提到的“有保有压”、“加强中小企业资金支持”，在一定程度上意味着当前紧缩的货币政策以及房地产调控政策，在下半年均存在转向的可能。

　　从宏观政策走向来看，面对当前中国经济潜在的“硬着陆”风险，继续坚持紧缩的货币政策势必增加风险。而近期的政策导向似乎正在表现出“纠偏”的意向，下半年的货币政策有望适度放松。事实上，周一沪指高开高走后站上2800点关口，也表明了资本市场对可能出现的货币政策松动预期的看好。

　　而此前，受到款准备金率的连续上调的影响，中小企业发展步履维艰已经成为普遍的问题。以温州为例，此前就传闻三旗集团、江南皮革、餐饮连锁港尚记和波特曼等老牌企业相继破产、老板弃厂出逃，而6月中旬，当地又一家企业浙江天石电子有限公也宣布倒闭破产。而如果这种紧缩的政策继续，下半年或将有更多的中小企业面临破产问题

　　在笔者看来，下半年，货币政策的紧缩频度以及力度都有适度调整的可能性，以配合经济大势一同实现“软着陆”。

　　这时候再反过来看房地产市场，这种货币政策上的“适度放松”同样有望体现在下半年的楼市调控上。

　　尽管此轮的房地产调控尚未达到预期，但从目前来看，房地产调控依然从“频出政策”发展到“落执行”的现阶段，年内出台更为严厉政策的可能性已经非常小。而地方财政上的巨大缺口，成为地方政府的执行意愿和力度的巨大考验。

　　众所周知，土地市场在今年上半年显然已经进入冬天，对于严重依赖土地出让金的地方财政而言，土地市场的冷静，直接导致地方“土地财政”的规模萎缩。而另外一方面，五千亿保障房建设资金缺口以及千万套保障性安居工程建设任务，国务院从土地出让收益中按比例计提10%作为教育资金的新规，更让原本萧条的地方财政雪上加霜。

　　在这样的背景下，执行力度直接影响到地方楼市表现。迫于庞大的财政压力，执行层面上的松动也变得具有可能性了。